豪购上瘾了! 曼联转会怒潮下的现款流真相

发布日期：2025-08-11 06:41    点击次数：201

曼联球迷有句常挂在嘴边的话，尤其在球队战绩欠安时更显杰出，而这句话的扫尾往往是“咱们从未被疏远”。这个夏天，这一箴言正得到印证。

上赛季，曼联创下半个世纪以来最差的国内赛事战绩，既无欧战可踢，俱乐部还在大幅裁人。就在五个月前，球队雇主还称，若不遴选削减资本的形式，俱乐部“圣诞节就会歇业”。按理说，这么的布景下，老特拉福德的这个转会窗本该水静无波。

但事实绝非如斯。

为止目下，曼联仅引进了两名新援——马特乌斯·库尼亚和布莱恩·姆博莫，但其固定转会费统统就高达1.275亿英镑（约合1.695亿好意思元）。即便有如斯插足，且暂无球员永远隔队（尽管马库斯·拉什福德租赁至巴塞罗那的来往包含买断选项），曼联的名字仍常常出现在多样重磅转会别传中。

尽管近期状态低迷，曼联至少在交易层面已经宇宙足坛最顶尖的俱乐部之一。

如今，他们行将敲定从莱比锡红牛签下本杰明·塞斯科的来往。周三晚间，TA还报谈称，曼联正在探讨引进布莱顿中场卡洛斯·巴莱巴的可能性。

布莱顿向来擅长在转会中争取成心条件，且或然在今夏出售巴莱巴。而和库尼亚、姆博莫相同，塞斯科的身价也未低廉。在纽卡斯尔联周一向莱比锡提交涨价报价后，曼联于周二跟进，开出了7500万欧元加1000万欧元浮动条件的运转报价。塞斯科本东谈主更倾向于加盟曼联。

曼联今夏能在转会阛阓插足如斯巨资，能够会让一些东谈主感到困惑。除了已有的支拨，俱乐部还在计划中场位置的引援，致使门将位置——尽管主力门将安德烈·奥纳纳瞻望会留队。与此同期，尽管离队别传不断，今夏于今仍无球员以任何价钱被出售。

自但是然，问题来了：曼联为何能如斯活跃？即便在财务收紧的布景下，他们仍在计划更多大额支拨。

说“更多”，不仅是因为库尼亚和姆博莫的来往，更源于此前的插足。事实上，恰是这些“过往开销”，让小推进吉姆·拉特克利夫在本年3月还在衔恨，曼联仍需为早已敲定的转会支付大笔分期付款。

库尼亚的签约在曼联6月30日的财年完了前完成，这意味着引进他的7130万英镑总资本（把柄俱乐部第三季度财务呈报）在司帐核算上归入2024-25财年。加上为止3月31日的九个月内破费的2.721亿英镑，曼联上赛季在球员注册方面的支拨高达3.435亿英镑——这是英格兰足坛历史上单赛季第三高的支拨（不外利物浦可能很快会将其挤到第四位）。需要指示的是：转会支拨会在球员协议期内分期摊销，因此，尽管曼联的声势资本增多了卓绝3亿英镑，但2024-25财年的支拨将在畴昔几年影响球队的用度支拨，进而影响盈利与可抓续性章程（PSR）的合规效果。

这是曼联单赛季最高支拨，不外也相宜其一贯气派。曩昔三个赛季，他们每年在新援身上的插足齐卓绝2亿英镑，而通过出售球员回笼的资金相对较少。上赛季6630万英镑的球员销售收入，是曼联曩昔十年第二高的数字——即便如斯，他们上赛季的净转会支拨仍高达2.77亿英镑，创下记录。

这其中包含了库尼亚的用度，因此若从转会窗层面看，本赛季的支拨有所减少，但曼联连年来的总支拨依然惊东谈主。这径直导致了拉特克利夫本年说起的财务逆境，以及随之而来的抓续裁人。

在目下足坛，评估一家俱乐部的消费才略需计划两个方面：PSR，以及实践现款的抓有量或获取渠谈。

曼联所谓的PSR逆境，并不像最近东谈主们念念象的那么严重。正如TA在6月裸露的，部分原因在于俱乐部的PSR缱绻基于红足球有限公司的事迹，剔除了上市公司层面一些不属于足球四肢界限的大额资本。

上赛季的具体数据尚未公布，但TA料到，若不违犯PSR，曼联在2024-25财年最多可亏本1.41亿英镑。他们如实莫得超标，且收获于交易收入和比赛日收入的增长（对消了转播收入的大幅着落），以及工资账单的显耀减少，曼联很可能仍有亏本，但幅度在三年1.05亿英镑的PSR规矩范围内，尚属可控。

尽管曼联但愿在英超赛场有大幅起色，但本年他们无法从欧战赢得任何电视转播收入，且抓续高额的转会支拨也无助于裁汰每年近2亿英镑的球员摊销用度。

不外，已有一些成分有助于减少或至少阻抑2025-26财年的亏本。拉什福德的离队虽未带来转会费，却能为球队在本赛季省俭1400万英镑的工资。

曼联尚未出售任何球员，但收获于其他俱乐部引进他们的前球员——阿尔瓦罗·卡雷拉斯、安东尼·埃兰加和马克西·奥耶德莱的转会，为球队带来了卓绝2000万英镑的二次转会分红。切尔西未能将杰登·桑乔的租赁转为永远转会，因此向曼联支付了500万英镑，不外若桑乔今夏未能被出售，曼联将重新承担其全额工资，这笔钱也会被对消。

这些来往有助于改善曼联的利润气象，且把柄二次转会分红的支付时间，能够还能改善球队的现款气象。事实上，比拟PSR逆境，现款气象才是规矩曼联保管高额转会支拨的最昭着成分。

预测曼联2025-26财年的PSR空间颇具难度（致使不错说是不理智的），因为这需要估算一家正资格紧要变革（尤其是在支拨方面）的俱乐部畴昔两年的财务气象。但把柄曼联第三季度的收益报表，上赛季的亏本与2022-23财年的赤字抓平，这似乎无可非议。这一效果将在本财年从PSR缱绻中剔除，由新的数据替代。

换句话说，咱们估算的“曼联在2024-25财年最多可亏本1.41亿英镑而不违犯PSR”，在本财年可能依然修复。

过往的支拨可能会在其他方面带来影响。曼联的净转会债务——欠其他俱乐部的分期付款减去其他俱乐部欠他们的款项——连年来大幅飙升，从2021年6月的不到1亿英镑增至3月月底的3.089亿英镑。

库尼亚和姆博莫的签约进一步增多了这一数字，两东谈主的转会费均遴选分期付款容貌。这在短期内比一次性支付近1.3亿英镑要好（也让曼联今夏有更多空间进行更多插足），但他们本就行将靠近大额付款——为止3月月底，2026年3月月底前需支付的净转会款项达1.755亿英镑。库尼亚的来往遴选三年分期付款容貌，而此前曼联曾试图争取五年分期，这昭着体现出他们需要严慎处置现款。

曼联近期还在基础形式上进行了投资，最昭着的等于卡灵顿训诲基地，这进一步挤压了现款空间。为止3月月底，即便有拉特克利夫注入的2.385亿英镑股权资金，俱乐部的现款余额仍为7320万英镑。以大多数俱乐部的轨范来看，这已经一笔不小的现款，但曼联并非庸碌俱乐部，他们有大齐账单需要支付。

曼联永远抓有多项轮覆信贷额度（实践上是企业透支额度，用于缓解经常流动性），但直到新冠疫情工夫才脱手动用。令东谈主或然的是，4月月底，他们偿还了5000万英镑的现存轮覆信贷借款。

这转折为他们在今夏提供了更多假贷空间。4月28日，在偿还5000万英镑后，曼联在三项轮覆信贷额度中已提真金不怕火1.6亿英镑，而这些信贷额度的总名额为3亿英镑。因此，为止4月月底，曼联本不错再提真金不怕火1.4亿英镑，不外这么作念无疑要承担罕见的利息资本。

6月6日第三季度呈报发布后的相关四肢尚不得知，需待俱乐部2024-25财年全年财报公布后材干阐述。但7月10日，英国公司注册处登记了一项针对曼联多个实体的新典质权，受益方为好意思国银行，该银行早已是现存3亿英镑轮覆信贷额度的担保受托东谈主。

一年前的2024年6月28日，曼联曾登记过一项相关典质权，将1.5亿英镑的轮覆信贷额度宽限至2027年6月。这次新典质权可能意味着轮覆信贷额度的进一步宽限，也可能是曼联进步了假贷才略，提真金不怕火的资金致使卓绝咱们所知的4月月底可用的1.4亿英镑。

TA筹商曼联时，俱乐部拒却就此置评，仅暗意联系轮覆信贷额度性质或规模的任何变化，齐会在瞻望9月发布的2024-25财年年度呈报中详备说明。

此外，裁人和其他资本削减形式对现款流产生了切实影响。与曼联若能立即遗弃数百万英镑球职工资所省俭的资金比拟，这些省俭的开支能够仅仅牛溲马勃，但他们无法作念到这少量，而拉特克利夫入主后进行的裁人，昭着会产生一定影响。

曼联还瞻望2024-25财年的颐养后息税折旧摊销前利润（他们用来揣测运营事迹的司帐目标）在1.8亿至1.9亿英镑之间，较2023-24财年的1.477亿英镑有显耀增长，这理当升沉为上赛季更强盛的运营现款流。

即便到了现在，只好容许，曼联仍有才略进行插足。与曩昔比拟，老特拉福德的现款处置需要愈加严慎，但近期的一系列举措，加上俱乐部若有需要仍具备的假贷才略，意味着他们仍有可行的资金渠谈。

不外，岂论是俱乐部里面如故外部，齐瞻望曼联会在今夏出售球员。说曼联需要在球员出售方面作念得更好，这并无争议，因为永远以来他们在这方面一直逾期于同业。不断延长的转会债务足以证明，他们亟需改善球员来往气象——而脚下恰是绝佳时机。

亚历杭德罗·加纳乔和安东尼是今夏最有可能为曼联带来可不雅收入的球员。此外，塞斯科的潜在加盟，会增多拉斯穆斯·霍伊伦德在签约仅两年（协议为期五年）后离队的可能性。

霍伊伦德当初从亚特兰大以运转6400万英镑的价钱加盟，加上牙东谈主用度和英超转会税，其刻下账面价值为4300万英镑。曼联会计划3000万英镑的报价（尽管球员本东谈主暗意但愿留队）。从PSR角度看，这将形成数千万英镑的亏本，但能为球队带来急需的现款。